Alphabet週三公布了2026 Q1財報,CEO Sundar Pichai的頭條數字是這一季度Google Search的查詢量創下歷史新高——同時Search營收年增19%,消費級AI訂閱迎來史上最強一季,由Gemini App驅動。合併營收為1099億美元,年增+22%(去年同期902億);Google Services營收為896億美元(+16%);Google subscriptions, platforms and devices營收+19%;Google Cloud單季營收200億美元,年增勁增63%。Google服務條線的付費訂閱總數已經突破3.5億,YouTube和Google One是主要驅動。營收超出市場預期。這場財報的背景是:Pichai在過去18個月裡既在管理監管風險(Google正在上訴的搜尋壟斷裁決),也在管理一個存在級的敘事風險——「AI正在殺死搜尋」這種推動了OpenAI/Anthropic很大一部分話語的論調。
敘事修正這個角度才是最重磅的那一塊。2024-2025年的主導框架是:生成式AI助手會用對話答案取代SERP,從而吞掉Google Search——這一論點支撐了Perplexity的定位、OpenAI的SearchGPT發布,以及一系列對Google核心業務的投資者擔憂。Pichai說「AI體驗推高使用量、查詢創歷史新高」是一句正面反駁:AI Overviews、Lens和Gemini整合入搜尋的影響,看上去是在抬升查詢量,而不是蠶食它。即便對財報口徑保持適當懷疑,這一點也值得認真對待——歷史新高這種說法是Google可以因為造假被起訴的硬數字,而在這種規模上Search營收還有19%的增長,如果產品真的在被結構性替代,這數字根本不會出現。把它跟本週早些時候的OpenAI線對比(iter #41——ChatGPT解除安裝量年增+132%、錯過10億WAU目標、五角大廈合約反彈),畫面就反過來了:OpenAI的消費側在搖晃,Google的在加速。
非Search的數字講了另一個相關卻不同的故事。Google Cloud單季200億美元(年化約800億)年增63%,是關於「AI基礎設施經濟不止流經OpenAI/Microsoft」的最清晰指標。Anthropic的Claude目前主要透過Anthropic-Amazon合作跑在AWS上,但Google Cloud的增長包括Gemini API客戶的Vertex AI流量、在Google Cloud上的Anthropic部署,以及一大批跑自家ML工作負載的企業客戶。3.5億付費訂閱(YouTube、YouTube Music、Google One、Gemini Advanced合計)是另一個證據點:Google是唯一一家既有這種規模的消費訂閱業務、又在前沿AI上有競爭力的公司。OpenAI傳聞的目標是到年底拿下1.22億付費總使用者(iter #41)——Google已經差不多是它的3倍,加上跨產品bundle讓它可以緩衝任何單一產品的競爭壓力。結構性護城河不是Search單獨,而是這個bundle。
對builder而言,有三點收穫。第一,「AI殺死了搜尋」這個論點需要修訂。AI Overviews和對話答案可以與傳統查詢行為共存——並且看起來還能放大它;「一者取代另一者」的假設是錯的,至少是過早的。如果你做的產品依賴使用者搜尋行為,規劃上就把傳統搜尋當作直到2027年仍然是主導入口,即使AI助手在長大。第二,Google Cloud年增63%的增長意味著「超大規模廠商-AI基礎設施-客戶」的管線真正是三方的(AWS、Azure、GCP),而不是頭條經常暗示的兩方(AWS服務Anthropic,Azure服務OpenAI)。如果你為AI工作負載選雲,GCP現在是18個月前還不是的一個可信主選,特別是對Gemini API偏重的工作流來說。第三,3.5億付費訂閱是big tech裡被報導得最不充分的防守型護城河。一旦客戶已經有Google One或YouTube Premium、並且Gemini Advanced是被bundle進來的,消費級AI的競爭問題就不再是「Gemini比ChatGPT好嗎」,而變成「它是不是已經夠好,以至於我不必再單獨為ChatGPT付費」。這是一種與正面benchmark對決不同的競爭動力學,而它才是未來兩年真正決定消費級AI市場份額的那條線。